Fransız polis müfettişi olan Jacques Clouseau, sıra dışı becerilere sahip, usta bir hırsız ve kadın avcısı olan Sir Charles Litton'ı izlemektedir. Litton, aynı zamanda İnterpol’ün de aradığı bir suçludur. Bir gün, bu hırsız, müfettiş ve dünyaca ünlü Pembe Panter elmasının sahibi Prenses Dala, Alpler’in Cortina D’Ampezzo’daki kayak beldesinde buluşurlar. Litton’ın hem elması hem de prensesi gözüne kestirdiği bu ortamda, entrika ve komedi dolu bir macera başlar. Prenses Dala’nın düzenlediği maskeli balo ise olayları doruğa çıkararak izleyiciyi heyecan dolu bir finale taşır.